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中国银行原油事件继续发酵

  中国银行“原油宝”事件不断发酵

  作者:张墨王露吴丽华

  资料来源:经济参考新闻

  长期的投资者已经触底反弹至中国银行的原油宝库,导致其破产,并且银行欠款的资金仍在不断发酵。4月20日,国际油价暴跌,由于21日到期的结算价,美国WTI原油期货5月合约下跌超过300%至-37。63美元/桶,创历史新低纪录。当时,尚未完成头寸转换而持有中国银行原油交易所的投资者,因为这次宣布的结算价为负,不仅要损失本金,还需要偿还本金。

  中行原油宝藏的巨大损失引起了轩然大波。 4月22日晚,中行发布公告,对原油宝藏产品进行说明。但是,投资者仍然对中国银行表示怀疑:产品设计规则是否存在重大漏洞?产品风险控制到位了吗?一些内部人士还说,中行的此类产品可能在适当的投资者管理方面存在缺陷。

  业内人士还提醒,个人投资者投资石油期货的基本前提是要了解期货市场,交易规则和风险敞口。 当满足相关条件时,他们应该谨慎参与,并且他们需要在风险评估和预测方面做更多的事情。

  截至今天收盘,中国银行A股收盘下跌1。98%,报道3。46元,H股收跌1。37%,报道2。港币870元。

  数据来源:通化顺APP截图

  焦点一:产品设计规则是否存在重大问题?

  原油产品实际上通常被称为“纸质原油”,即个人认证的原油。 投资者根据银行报价在该书上买卖“虚拟”原油。 个人通过把握国际油价走势来赚取原油价格的波动。

  根据中国银行网站的介绍,原油,即个人账户的原油业务,是指中国银行向个人客户发行的国内外原油期货合约的交易产品。 根据不同的报价,它们包括美国原油产品和英国原油产品。美国原油的基准是“ WTI原油期货合约”,英国原油的基准是“布伦特原油期货合约”,以美元(USD)和人民币(CNY)表示。作为做市商,中国银行提供报价并进行风险管理。个人客户在中国银行开设相应的综合保证金账户,签署协议,并存入全额保证金,以实现原油交易工具的多空双向选择。原油宝藏是一种账户交易产品,并且不能以实物形式提取原油在账户中的份额。

  工行,建行,交通银行和其他银行也有类似的“纸质原油”产品。 投资者普遍质疑中银的产品为何遭受巨大损失,而其他银行却没有。 中银的产品设计有问题吗?

  根据中国银行4月22日发布的公告,原油产品与海外原油期货挂钩。 与期货交易操作类似,根据协议,将按照客户预先指定的方法在合同到期日的合同到期日移动合同。或由于结算。其中,转移是指关闭客户持有的所有当前合约并同时打开下一个合约。 转期是指仅关闭客户持有的所有当前合同。根据协议并事先宣布,4月20日是5月原油美国原油合约的最后交易日,交易截止时间为北京时间22点。

  根据相关产品规范,中国银行,工行等与美国原油产品挂钩的银行,最终交易日时间设置不同。与中国工商银行等其他银行相比,中国银行的最后交易日更接近纽约商品交易所(NYNEX)每个月美国原油产品的交付日期。换句话说,中行最初设计的强制性续签操作(或解决方案)后来出现了。“转移窗口”的时机是许多投资者质疑的关键点。

  一家国内期货公司的专家说,银行在设计产品时会互相参考,在大型交易机制的设计中不会有大问题。但是,工行,建行等 在4月初进行了“变动头寸和变动月份”的举动,也就是说,将5月份到期的合同替换为6月份或以后的合同。 这是进行风险控制的简单有效的方法。因为进入交割月之后,市场上通常会剩下两种类型的投资者,一种是最后一次机会在Bo中投机的人,另一种是获取实物进行交割的人。如果您不参加送货,则最好提早离开该职位。

  上海油气交易中心业务创新部负责人刘明磊说,纸制原油产品在中国已经存在至少七年了,风险总体上是可控的。“这一事件主要是由于全球流行病的全球爆发并未预料到美国原油期货的这种极端情况。实际上,自4月初以来,出现了现货市场报价,以应对油价下跌的可能性。 芝加哥商品交易所集团上市的WTI期货已经做了一些相应的准备。 4月15日,发布了一份测试公告,称如果价格为零或负数,则所有交易和清算系统将继续正常运行。由于时间紧迫,银行的交易系统和风险控制系统为时已晚,无法同时进行调整。 交易所终端与客户之间的这种不匹配将容易导致风险敞口,并且在极端市场下流动性将被耗尽,并且不容易平仓。“他说。

  焦点2:中银是否妥善管理投资者的适当性?

  业内人士还提出,是否缺乏对银行投资者的妥善管理,例如原油期货交易等较专业的交易产品?

  中国银行官方网站上显示的原油宝藏(个人账户原油业务)适用于在国内和国外具有充分民事行为能力,对原油市场有一定了解并具有相应风险的个人客户 公差。相关的风险提示是:“原油交易面临各种风险,包括政策风险,市场风险,流动性风险和操作风险。受全球各种政治,经济因素和紧急情况的影响,国际市场上的原油价格实时波动。 客户应充分认识到该业务可能涉及的风险,并承担因价格波动而引起的投资交易的风险。中国银行官方网站上的信息还显示,原油交易的起点低:交易起点数为1桶,最小交易增量为0。1桶

  根据对记者的采访,客户在购买原油产品之前需要进行风险测试,通过风险测试后才能购买。

  对过去两天在互联网上流通的原油产品的宣传图片引起了广泛关注。 图片显示“原油比水便宜。 中国银行带您进行交易”。

  业内人士表示,这种宣传方式表明,该行部分支行的工作人员不是很专业,不能准确提示原油期货交易风险问题。

  刘明磊表示,从金融充裕度的角度来看,银行已经将包括“原油”在内的类似业务转变为交易型理财产品。 在正常的市场条件下,银行和投资者承担的风险是可以预防和控制的,但是,这些产品的风险控制机制和处理流程可能不像常规期货产品那样严格设计。但是,这种极为罕见的“负价”风险意味着不能将其视为常规金融产品的风险。 如何触发强制清算程序,应如何设计责任分担机制以及适当的投资者如何规范性行为值得深入讨论。

  上述国内期货公司专家表示,投资者教育工作需要深入开展。 从整个事件的分析来看,投资者没有完全了解合同条款,没有掌握宏观经济和金融市场的整体趋势。没问题。“以前没有人看到过这种极端的负价情况。 银行和投资者正面临新形势。对于银行来说,有必要进行更多的投资者教育,这也是银行应履行的义务。对于投资者而言,有必要对风险进行更多的评估和预测。“他说。

  提示:投资者需要充分了解原油期货投资的风险

  新旺银行首席研究员董锡苗说,期货是双向交易,不仅可以做多,而且可以做空。一些银行的原油期货投资采用保证金模型,但是原始资金波动的风险更大,甚至可能出现交易亏损大于保证金的情况。 更适合具有相关交易经验和较强风险承受能力的专业人士。投资者应充分了解风险,并在满足相关条件时谨慎参与。他说,个人投资者投资石油期货的基本前提是要了解期货市场,交易规则和风险敞口。投资者不仅应该熟悉期货合约的特征,交易规模,掌握期货交易规则,熟悉影响期货价格的因素,还应当对政策属性和投机属性有更多的了解和理解。 油。

  刘明磊还表示,原油期货及相关产品交易本身具有很高的专业性和风险性,不建议不了解市场和规则的普通投资者轻率参与。监管机构和金融机构应发布相应的法规来填补这些漏洞,适当提高投资者的进入壁垒,增加对交易产品的培训和培训,并增强预测和应对极端风险的能力。

  刘明磊表示,尽管纸质原油风险的发生是一次黑天鹅事件,但它也暴露了监管层,银行对投资者的许多问题,包括监管层对该跨境产品对金融机构和投资者的影响。公司的风险控制能力要求估计不足; 产品设计师没有及时检验“负价”极端情景对投资者权益的影响;反思与完善。

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